融资租赁与计划租赁：项目融资领域的区别及适用场景

随着全球经济一体化进程的加快以及金融市场的发展，融资租赁和计划租赁作为两种重要的金融工具，在项目融资领域中发挥着越来越重要的作用。很多人对这两种租赁的区别并不清楚，容易混淆其概念和应用场景。从专业角度出发，详细阐述融资租赁与计划租赁的区别，并探讨它们在实际项目融优缺点及适用场景。

融资租赁与计划租赁的基本定义

我们需要明确融资租赁和计划租赁。

融资租赁（Lease Financing）是一种金融工具，通常涉及承租人与出租人之间的长期协议。在这种模式下，承租人可以使用出租人提供的设备或资产，而无需立即支付全部价格。租金支付通常是分期进行的，且租金总额通常等于或接近于设备的购置成本加上一定的利息费用。融资租赁可以根据具体协议的不同分为不同形式，如单一投资租赁和杠杆租赁等。

融资租赁与计划租赁：项目融资领域的区别及适用场景 图1

计划租赁（Scheduled Leasing），又称分阶段租赁或分期租赁，是指承租人在一定时间内按照预定的支付计划分期缴纳租金的一种租赁模式。与融资租赁相比，计划租赁更注重于资金的时间价值和风险分担机制。在实际操作中，计划租赁通常适用于具有明确使用期限和可预测现金流的项目。

融资租赁与计划租赁的区别

1. 资金结构和风险承担

融资租赁与计划租赁在资金结构和风险承担方面有着显著的不同。

- 融资租赁的主要特点在于其高度灵活性和定制化。承租人可以根据项目的实际需求，量身定制租赁方案，甚至可以将融资租赁与其他融资结合使用，以优化项目整体的资金结构。

- 计划租赁则更加注重于稳定的现金流管理。由于租金支付是按照预定的时间表分期进行的，因此计划租赁的风险分担机制更为明确，双方的权利义务也比较固定。

2. 租赁期限与资产所有权

在租赁期限和资产所有权方面，融资租赁与计划租赁也存在明显的差异：

- 融资租赁通常具有较长的租赁期限，有时甚至接近于设备或项目的经济寿命。在租赁期结束后，承租人通常可以选择以象征性的价格设备（即“优惠”选项）。

- 计划租赁的租赁期限一般较短，而且租金支付计划通常是预先设定好的。在租赁期结束时，资产的所有权通常会转移给承租人，或者根据协议约定进行其他处理。

3. 灵活性与约束性

融资租赁以其高度灵活性而著称：

- 承租人可以根据项目的具体情况对租赁方案进行调整。如果项目进展顺利，承租人甚至可以在租赁期间提前终止合同或者增加新的设备。

- 计划租赁则相对固定化和程式化，租金支付的时间、金额和都已经在协议中明确规定，双方必须严格按照约定履行各自的义务。

融资租赁与计划租赁：项目融资领域的区别及适用场景 图2

4. 税务处理与财务报表影响

从税务处理和对财务报表的影响来看：

- 融资租赁通常被视为“融资”活动的一部分，而非单纯的经营性租赁。在融资租赁下，承租人可以选择将租金支出进行资本化或者费用化，这取决于具体的会计政策和税收法规。

- 计划租赁由于其租金支付的时间和金额具有较高的可预测性，因此在税务处理上更加简单直接。租金一般被认定为运营成本的一部分，可以直接从当期收入中扣除，从而减少企业的税负压力。

5. 适用项目类型与规模

融资租赁和计划租赁所适用的项目类型和规模也有很大不同：

- 融资租赁非常适合于那些需要大量前期资金投入、技术复杂性较高且具有较长使用寿命的大中型项目。电力设施、交通设备、大型机械制造等领域的项目融资。

- 计划租赁则更适合于具有明确使用期限和可预测收益的小型到中型项目。些特定的建筑工程项目或周期性较强的服务行业项目。

6. 租金结构与支付

租金结构与支付也是融资租赁和计划租赁区别的重要方面：

- 融资租赁的租金结构通常较为复杂，可能包括设备购置费、维护费用、保险费用等多个组成部分。融资租赁合同中可能会包含一些期权条款（如提前终止权或选择权）。

- 计划租赁的租金支付则更加规范和透明。在签订合双方需明确约定每期租金的具体金额和支付时间表，并严格按照这个计划执行下去。这种固定的租金结构有助于出租人进行现金流预测和风险管理。

融资租赁与计划租赁在项目融优缺点分析

为了更好地理解这两种租赁的特点和适用性，我们可以在项目融资的角度来分析它们的优缺点：

（一）融资租赁的优点及局限性

优点：

1. 高度灵活的资排。

融资租赁可以根据项目的具体情况制定个性化的融资方案。承租人可以选择不同的租金支付频率、首付比例甚至包括设备维修和保险费用等在内的一揽子服务。

2. 优化资产负债表结构。

通过融资租赁，企业可以将租赁资产作为固定资产记录在资产负债表中，而不需要承担全部的负债压力。这种做法有助于改善企业的财务比率，增强其融资能力。

3. 降低初始资金需求。

融资租赁可以让企业在不一次性投入大量资金的情况下获得所需的设备或项目资源，这对那些现金流紧张的企业尤其具有吸引力。

4. 税盾效应。

在租赁期内，承租人可以根据税务法规的要求，将租金支出作为费用扣除，从而享受税收优惠。这种效果被称为“税盾”效应。

局限性：

1. 较高的融资成本。

融资租赁通常伴随着较高的融资成本，这是因为出租人在提供服务时不仅考虑到了设备的购置费用，还包括了利息、管理费和其他相关费用。

2. 风险相对集中。

由于融资租赁合同具有高度的定制化特点，在市场环境发生不利变化时，承租人可能需要独自承担更多的风险。

3. 复杂的协议条款。

融资租赁合同通常内容繁复，涉及多个方面的权利和义务分配，这对企业法律顾问和财务人员提出了较高的要求。

（二）计划租赁的优点及局限性

优点：

1. 便于现金流管理。

由于租金支付是按固定的时间表分期进行的，这为企业提供了稳定的资金流出预期，有利于企业的现金流量管理。

2. 风险分担机制明确。

在计划租赁下，双方的权利义务关系比较清晰，风险分担机制也比较明确，因此可以有效降低双方的信息不对称和道德风险。

3. 适合预算控制。

对于那些希望通过预算控制来实现财务管理目标的企业来说，计划租赁提供了一种可靠的融资。

局限性：

1. 缺乏灵活性。

一旦签订计划租赁合同，除非经过双方协商一致，否则很难对合同内容进行调整。这在项目需求发生变化时可能会带来一定的不便。

2. 资产处置受限。

如果租赁期结束时资产的所有权转移给承租人，那么承租人在处理这些设备或项目资产时可能会面临残值风险或其他不确定性。

3. 较低的税务优化空间。

相较于融资租赁，计划租赁在税务处理上往往缺乏更大的灵活性和优化空间，这可能会影响企业的整体税后收益水平。

如何选择适合的租赁？

企业在进行项目融资时，应该如何选择融资租赁还是计划租赁呢？这里需要综合考虑以下几个方面：

（一）项目的性质与规模

- 如果项目规模较大、技术复杂且需要长期稳定的资金支持，则融资租赁可能是更好的选择。

- 对于那些周期较短、需求明确的小型项目，计划租赁更具优势。

（二）企业的财务状况

企业自身的财务状况会直接影响到其融资的选择：

- 资金充裕且希望优化资产负债表的企业可以考虑采用融资租赁的，以实现资产的快速获取和资本结构的优化。

- 相对资金紧张、注重预算管理的企业可能更适合计划租赁。

（三）市场环境与风险偏好

外部市场环境和企业自身的风险承受能力也是一个重要因素：

- 如果预期未来市场环境较为稳定，则可以选择计划租赁，因为其具有较高的确定性和可预测性。

- 在市场波动较大或不确定性较高的情况下，融资租赁的灵活性可能会为企业提供更大的风险缓冲空间。

（四）税务与会计因素

税盾效应和资产处理政策也是需要重点考虑的因素：

- 如果企业希望通过优化税务安排来提高整体收益，则融资租赁可能更具吸引力。

- 反之，如果企业更注重预算内的现金流出控制，则计划租赁更为合适。

案例分析：电力公司项目融资的融资租赁与计划租赁选择

为了更好地说明融资租赁和计划租赁的区别及适用性，我们可以通过一个具体的案例来分析：

背景：

电力公司在建一个大型风电场项目，总投资额达5亿元人民币，预计建设周期为3年。由于该行业的特点，项目的前期资金需求较大，而且未来具有较高的现金流预期但也面临着一定的市场风险。

选项一：采用融资租赁融资

1. 优势：

- 融资租赁可以让企业在不一次性投入大量资金的情况下获得所需的大型风电设备。

- 可以通过税盾效应降低企业的整体税负。

2. 劣势：

- 由于项目投资规模较大，融资租赁可能会带来较高的融资成本和风险。

- 合同条款的复杂性可能需要企业投入更多的精力进行谈判和管理。

选项二：采用计划租赁融资

1. 优势：

- 计划租赁提供了固定的租金支付时间表，便于企业在预算期内安排现金流。

- 双方的风险分担机制明确，降低了道德风险和信息不对称的问题。

2. 劣势：

- 由于项目规模较大、建设周期较长，计划租赁的灵活性可能不足以应对未来可能出现的各种变化。

- 在税务优化空间方面可能存在一定的局限性。

综合考虑项目的特性以及企业的实际需求，融资租赁可能是更适合的选择。虽然其融资成本较高且协议复杂度大，但是通过融资租赁可以获得更大的资金灵活性和税盾效应，从而更好地支持项目的建设和运营。

融资租赁和计划租赁是两类不同性质的租赁，在项目融各有其适用场景和优缺点。选择哪一种需要根据企业的具体情况来进行综合考量：

1. 项目规模与性质：大中型、技术复杂且需求稳定的项目更倾向于融资租赁；小型、周期性较强或预算控制严格的小型项目适合计划租赁。

2. 财务状况与风险偏好：资金充裕、希望优化资本结构的企业选择融资租赁；注重现金流管理和预算控制的企业选择计划租赁。

3. 市场环境与税务因素：在稳定环境下，计划租赁的确定性更高；在波动较大的环境中，融资租赁更具灵活性。企业需要根据自身的税务政策和会计处理需求来决定适合的融资。

通过合理判断和权衡各种影响因素，企业可以找到最适合自身发展的项目融资方案，在实现资金需求的优化财务结构、控制风险并提升整体收益。

参考文献：

1. 《融资租赁实务操作与法律问题研究》 —— 李明，2021

2. 《项目融风险管理策略》 —— 王强，2020

3. 《现代租赁合同管理与税务规划》 —— 张晓东，2019

4. 《企业融资的选择与优化路径探索》

（本文所有信息均为虚构，不涉及真实个人或机构。）