中铁建设集团项目融资机制创新与股东责任分担路径

在当前中国经济转型升级的大背景下，大型基础设施建设项目面临着前所未有的资金需求和风险管理挑战。作为国内领先的建筑企业，中铁建设集团近年来承建了多个具有国际影响力的工程项目。重点探讨该集团旗下某重大隧道工程项目的融资模式创新及其背后的股东治理机制。

项目背景与融资需求概述

2019年，中铁建设集团中标承接了一项具有重要战略意义的海底隧道建设项目——S计划。该项目不仅是国内首座设计时速达到350公里的单洞双线高铁海底隧道，更是全球范围内海底隧道建设领域的一项重大突破。根据项目规划，S计划总投资预计将达到280亿元人民币。

为了确保这一重点工程顺利推进，在中铁建设集团内部，股东层面成立了专门的投资决策委员会。该委员会由来自集团十大股东单位的代表组成，包括张李王五等核心成员。他们在项目融资方案的设计和资金使用监管方面承担重要职责。

中铁建设集团项目融资机制创新与股东责任分担路径 图1

创新的项目融资机制

为满足S计划超大规模的资金需求，中铁建设集团开创性地采用了"股权 债权 创新工具"相结合的综合融资模式。具体包括以下几个关键组成部分：

1. 股本资金募集

占比：35%（约98亿元）

中铁建设集团项目融资机制创新与股东责任分担路径 图2

来源：主要由集团内部十大股东单位提供，其中张三代表的大股东承诺出资45亿元。

特点：

强调风险分担机制，要求各股东按持股比例承担相应损失。

实施严格的资本纪律，确保资金按时到位。

2. 债务性融资

占比：60%（约168亿元）

渠道：

国内政策性银行贷款：获得中国人民银行批准的专项贷款额度10亿元。

市场化债券发行：成功发行企业债60亿元，票面利率5.2%。

外部融资租赁：引入某大型金融租赁公司提供设备融资支持。

3. 创新工具运用

特定收益权凭证：向合格机构投资者发售价值15亿元的收益权凭证，期限为7年，附有浮动利率机制。

应收账款证券化：将项目产生的未来应收账款打包，发行资产支持票据（ABS）产品。

股东责任分担机制

为了确保资金使用效率和项目成功落地，在中铁建设集团内部治理层面，采取了以下措施：

1. 风险分担协议

各股东单位需按持股比例提供相应金额的流动性支持。

设立统一的风险控制指标体系，包括偿债覆盖率、资本充足率等关键指标。

2. 决策权匹配机制

重大事项投票权与出资比例挂钩。在涉及项目重大变更事项时，须经超过70%的股权代表同意方可实施。

3. 信息共享机制

建立周例会制度，由李四负责召集，定期向股东方汇报项目进度、资金使用情况等关键信息。

4. 激励约束机制

对积极履行出资义务、提供额外支持的股东单位给予专项奖励。

对未能按期足额出资或未履行相关责任的股东采取惩罚性措施。

风险防控体系

针对S计划面临的各类潜在风险，中铁建设集团建立了多层次的风险防控体系：

1. 信用风险管理

建立严格的债券发行人评级机制。

聘请专业机构进行全程信用评估。

2. 流动性管理

设置专项应急资金池。

定期开展压力测试评估潜在流动性风险。

3. 法律合规管理

组建专业的法律团队，定期审查各类金融工具的合法性。

购买全面的商业保险组合。

实施效果与

通过上述创新融资机制的实施，S计划目前已顺利完成初始建设阶段。项目在各方股东的共同努力下实现了资金按时足额到位率10%。在张三等核心股东单位的支持下，项目施工进度一直保持在预定时间节点以内。

中铁建设集团将S计划的成功经验，进一步完善项目融资机制创新体系。特别是要探索建立更加市场化的风险分担和利益共享机制，为后续重大工程项目提供可复制的范本。

作为国内建筑业领军企业，中铁建设集团在该项目中的实践证明了通过股东协同机制可以有效解决大规模基础设施建设的资金难题。这不仅丰富了我国项目融资领域的理论体系，更为行业高质量发展提供了有益借鉴。

（注：本文所涉具体金额、股权比例均为化名处理，敬请谅解）

（本文所有信息均为虚构，不涉及真实个人或机构。）