我国企业并购融资方式现状及发展趋势

随着经济全球化进程的加快和市场竞争的日益激烈，企业并购作为资源整合、战略调整的重要手段，在我国经济发展中发挥着越来越重要的作用。而并购融资作为企业并购过程中的核心环节，更是直接影响到并购交易的成功与否以及企业的长期发展。从我国企业并购融资方式的现状出发，结合行业特点和发展趋势，深入分析其存在的问题与机遇，并提出相应的优化建议。

我国企业并购融资方式现状及发展趋势 图1

企业在发展的过程中，面临着市场竞争加剧、资源整合需求增加等多重挑战。为了实现跨越式发展和提升市场竞争力，企业并购成为许多企业发展的重要策略。而企业并购的顺利实施离不开高效的融资支持。目前，我国企业并购融资方式呈现出多元化趋势，但也存在着一些问题和挑战。从行业视角出发，系统分析我国企业并购融资方式的现状及其发展趋势。

我国企业并购融资方式的现状

在过去的几十年里，随着资本市场的逐步完善和金融创新的推进，我国企业并购融资方式不断丰富和完善。目前，主要包括以下几种主要方式：

1. 银行贷款融资

银行贷款一直是我国企业并购的重要融资渠道之一。由于银行体系较为发达，且信贷政策相对灵活，许多企业在进行并购时会选择向商业银行申请并购贷款。

- 特点：融资门槛较高、审批流程较长，但资金来源稳定。

- 现状分析：随着国家对民营企业融资支持的力度加大，银行并购贷款的规模有所上升。由于银行对风险控制的要求较高，许多中小企业难以通过这种方式获得足够的资金支持。

2. 资本市场融资

资本市场融资主要包括上市公司发行股票、债券等公开融资方式，以及非上市企业通过私募股权基金（PE）等方式进行融资。

- 特点：融资规模大、渠道多样，但对企业的资质要求较高。

- 现状分析：随着我国资本市场的快速发展，越来越多的企业选择通过IPO、增发、可转债等方式进行并购融资。尤其是近年来“A股”市场的活跃，为上市公司提供了更多的融资机会。

3. 外资引入

在“”倡议和外资准入政策放宽的背景下，许多国内企业开始引进境外战略投资者，以获取资金支持和技术资源。

- 特点：资金来源国际化、资本运作经验丰富。

- 现状分析：外资引入已经成为我国企业并购的重要融资方式之一，尤其是在高端制造、科技等领域，外资企业的参与度显著提高。由于国际政治经济环境的不确定性，部分企业在引入境外投资者时面临一定的风险。

4. 资产证券化与应收账款融资

随着金融市场创新的发展，资产证券化和应收账款融资成为企业并购中的重要补充融资方式。

- 特点：融资灵活性高、操作周期短。

- 现状分析：在国家政策支持下，资产证券化的规模逐步扩大，尤其是在基础设施和公用事业领域。这类融资方式的普及程度仍有待提高，许多中小型企业对此知之甚少。

5. 多元化融资工具结合

为了应对复杂的并购需求，许多企业开始尝试将多种融资方式进行有机结合，“股权 债权”、“表内 表外”等模式。

- 特点：融资灵活性和风险分散性较高。

- 现状分析：这种多元化的融资方式正在逐渐成为主流。尤其是在大型并购交易中，多元化融资组合能够更好地满足企业的资金需求，降低单一融资渠道的风险。

我国企业并购融资方式存在的问题与挑战

尽管我国企业并购融资方式呈现出多元化发展趋势，但仍面临一些不容忽视的问题和挑战：

1. 融资渠道不均衡

目前，资本市场融资和银行贷款融资占据主导地位，而其他融资方式（如资产证券化）的发展相对滞后。这种不均衡的格局导致许多企业在选择融资方式时受到限制。

2. 中小企业融资难

由于中小企业的信用评级较低、抵押物不足，且缺乏稳定的财务数据支持，其在获取并购融资方面面临诸多困难。

3. 政策与市场环境不确定性

我国企业并购融资方式现状及发展趋势 图2

国际政治经济环境的不确定性对资本市场的波动产生了直接影响。特别是在中美经贸摩擦背景下，一些外资企业和境外投资者的态度变得更加谨慎。

4. 创新能力不足

尽管我国企业并购融资方式逐步多样化，但在创新融资工具和产品方面仍显不足。许多融资模式仍停留在传统的“银行 资本市场”框架内。

优化我国企业并购融资方式的路径与建议

为了进一步提升我国企业并购融资的整体效率，促进企业的健康发展，可以从以下几个方面着手：

1. 完善多层次金融市场体系

- 加快发展区域性股权市场，为中小企业提供更加便利的融资渠道。

- 鼓励创新金融产品和服务模式，满足不同类型企业的个性化融资需求。

2. 加强政策支持力度

- 出台更具针对性的财税政策，降低企业并购融资的成本。

- 在风险可控的前提下，简化跨境投融资的审批流程，吸引更多外资参与国内并购交易。

3. 推动金融科技发展

- 利用大数据、人工智能等技术手段，提高融资双方的信息匹配效率。

- 推动区块链技术在资产证券化中的应用，提升融资产品的透明度和流动性。

4. 加强国际合作与交流

- 积极参与国际金融市场的规则制定，争取更大的话语权。

- 通过跨境并购融资项目，推动国内企业在国际化进程中积累经验。

我国企业并购融资方式的现状和发展趋势表明，尽管当前仍面临一些问题和挑战，但随着金融市场体系的不断完善和金融科技的创新发展，未来企业并购融资将朝着多元化、创新化和国际化的方向迈进。对于行业从业者而言，需要紧跟市场变化，灵活调整融资策略，充分利用政策红利和技术进步带来的机遇，推动企业和资本市场的共同繁荣。

参考文献：

1. 《中国并购市场发展报告》（2023）

2. 《企业并购与融资创新研究》

3. 国家统计局相关数据

（本文所有信息均为虚构，不涉及真实个人或机构。）