2018年中国企业股权融资市场深度分析

简介

2018年，中国的资本市场经历了一场前所未有的挑战和变革。从年初的IPO热潮到年末的政策收紧，这一年中国企业的股权融资市场呈现出复杂多变的局面。深入分析2018年中国企业股权融资市场的现状、挑战与机遇，并展望未来的发展方向。

IPO市场低迷

2018年，中国A股市场经历了波动加剧的过程，尤其是上半年， IPO审核速度明显放缓，过会率大幅下降。根据统计，全年共有105家企业成功实现IPO，较2017年的438家减少了76%。这种骤降主要源于监管层面对企业上市的严格要求和审核标准的提高。

具体来看，监管部门对拟上市公司在财务健康状况、行业前景以及公司治理等方面提出了更高的标准。许多企业的利润乏力或存在关联交易问题导致IPO被否决。 IPO排队时间延长、信息披露要求增加也增加了企业的融资难度。

2018年中国企业股权融资市场深度分析 图1

融资方式受限的影响

在IPO市场低迷的其他股权融资渠道亦受到不同程度的限制。定向增发作为企业重要的再融资工具，在2018年显得尤为重要。全年有267家企业实施了定增，募集资金合计达7524亿元。虽然与2017年的12705亿元相比有所下降，但仍然是一个不容忽视的数字。

尽管定向增发依然是企业再融资的主要手段之一，但许多企业在实际操作中也面临着挑战。定增项目往往需要较长的时间周期，且监管层对募集资金用途有严格要求，这在一定程度上抑制了企业的融资积极性。

2018年中国企业股权融资市场深度分析 图2

并购重组遇阻

并购重组作为企业拓展业务、实现战略转型的重要途径，在2018年却遭遇了政策寒冬。监管机构对“忽悠式”重组和跨界并购的严控，导致全年并购重组规模明显下滑。

数据显示，2018年中国企业已完成并购交易263宗，同比下降28%。涉及金额超过50亿元的重大资产重组案例仅有39宗，较2017年减少了45%。这种局面使得许多企业不得不重新审视其并购策略，并寻找新的发展机遇。

监管政策趋严的影响

2018年监管政策的收紧直接影响了企业的融资活动。证监会密集出台了一系列新政，包括加强对“三高”定增（高估值、高商誉、高杠杆）行为的限制，以及对上市公司分红提出强制性要求。这些政策虽然在一定程度上规范了市场秩序，但也给企业带来了更大的融资压力。

特别是对于中小企业而言，在难以获得银行贷款支持的情况下，股权融资几乎是唯一的资金来源渠道。融资环境的恶化使得这些企业的生存空间进一步被压缩。

与建议

尽管2018年面临的挑战重重，但中国资本市场的长期发展仍是积极的。随着注册制改革的推进和多层次资本市场建设的深化，未来的融资环境将更加多元化和市场化。

为应对当前形势，企业可以采取以下策略：

优化内部管理：提升财务透明度和规范性，以符合监管要求。

拓展融资渠道：尝试PreIPO融资、可转债等新型融资工具。

加强投后管理：与投资者建立长期、稳定的合作关系。

2018年中国企业股权融资市场无疑是一个充满挑战的年份，但也为行业提供了反思和调整的机会。在政策监管和市场环境持续优化的趋势下，中国企业将找到新的发展机遇，并在资本市场上扮演更重要的角色。

（本文所有信息均为虚构，不涉及真实个人或机构。）