中小企业融资成本上升|项目融资领域的挑战与对策

中小企业融资成本上升的现象及影响

随着经济环境的变化和金融市场改革的深化，中小企业融资成本呈现持续上升趋势。这一现象不仅在中小企业群体中引发了广泛关注，也在一定程度上影响了整体经济发展和社会就业稳定。作为项目融资领域的从业者，我们深刻认识到中小企业融资成本上升问题的复杂性和紧迫性。

中小企业融资成本是指企业在获取资金支持过程中所承担的各项费用，包括利息支出、担保费用、评估费用等。相较于大型企业，中小企业由于资产规模有限、财务数据不透明以及信用评级较低等特点，在融资过程中往往面临更高的风险溢价和附加成本。项目融资作为企业筹措发展资金的重要方式之一，其成本的上升直接关系到企业的盈利能力和市场竞争力。

从具体表现来看，中小企业融资成本上升主要体现在以下几个方面：贷款利率持续走高。自2013年我国全面放开贷款利率管制以来，尽管政策层面鼓励金融机构降低实体经济融资成本，但实际情况却是贷款加权平均利率稳中有升。担保费用、评估费用等中间环节的支出也在不断增加，进一步加重了企业的融资负担。由于中小企业自身的议价能力较弱，银行等金融机构在定价时往往倾向于设置较高的利率上浮幅度，导致企业实际承担的融资成本显着高于基准利率水平。

据“中国企业创新创业调查联盟”调研数据显示，约有70%的中小微样本企业表示当前融资环境较为紧张，尤其是制造业中小企业融资成本上升趋势尤为明显。渣打银行发布的月度中国中小企业信心指数（SMEI）也显示，2023年1月制造业中小企业经营现状指数降至自2月以来最低水平，而新订单和用工预期的走弱则进一步加剧了企业的经营压力。

中小企业融资成本上升|项目融资领域的挑战与对策 图1

中小企业融资成本上升的原因分析

从项目融资的角度来看，中小企业融资成本上升有其深层次的原因。以下将从利率市场化、金融市场供需失衡以及企业自身信用风险等方面进行分析。

1. 利率市场化的影响

我国自20世纪90年代末开始推进利率市场化改革，在经历了多年的努力后，市场利率趋于上升趋势。具体到贷款领域，大企业和小企业的融资成本走势呈现分化特征。由于大型企业具备较强的议价能力和多元化的融资渠道（如债券发行和股票融资），其总体融资成本并未因利率市场化而显着上升；相反，小型企业面临的风险更大、信息不对称程度更高，导致其融资成本上升速度更快。

2. 金融市场供需失衡

银行信贷市场的一个显着特征是“资产荒”与“负债贵”的并存。一方面，部分优质的大型企业和房地产项目能够承担较高的贷款利率，从而推高了整体市场的利率水平；中小企业的融资需求无法得到有效满足，导致优质资产稀缺性上升，进而抬高了市场对风险的定价。

3. 企业信用风险加剧

在经济下行压力加大的背景下，中小企业违约风险有所上升。由于缺乏有效的抵押品和财务数据支持，金融机构在评估中小企业信用风险时倾向于采取更加谨慎的态度，这直接导致了融资成本的增加。部分地方政府隐性债务的风险暴露也对区域金融环境造成了负面影响。

4. 中介服务费用过高

在实际操作中，企业融资往往需要支付各类中间费用，包括担保费、评估费、律师费等。某些金融机构和中介机构为追求短期利益，可能存在收费不透明、收费标准过高等问题，进一步加重了中小企业的融资负担。

中小企业融资成本上升对项目融资的影响

作为企业获取发展资金的重要手段，项目融资在中小企业融资中扮演着重要角色。融资成本的上升对项目融资的实施提出了严峻挑战。

1. 项目的盈利压力加大

融资成本增加意味着企业的财务负担加重，直接影响到项目的收益率水平。如果项目的预期收益无法覆盖融资成本，则可能导致项目搁浅或盈利能力下降。

2. 融资渠道受限

中小企业融资成本上升|项目融资领域的挑战与对策 图2

过高的融资成本使得部分中小企业在面对传统金融机构时处于不利地位，这进一步限制了企业通过银行贷款等标准化方式获取资金的空间。与此非银行类融资渠道（如私募股权、风险投资）的门槛较高，且往往要求较高的回报率，这也加大了中小企业的融资难度。

3. 金融创新的机会与挑战

为了应对融资成本上升的问题，一些企业开始尝试通过供应链金融、资产证券化等新型融资方式来降低融资成本。这些创新模式在一定程度上缓解了中小企业融资难的问题，但也需要面对操作复杂性高、市场流动性不足等挑战。

应对策略与政策建议

针对中小企业融资成本上升的现状，我们需要从多个维度入手，采取综合措施加以应对。

1. 优化金融监管框架

政府和监管部门应进一步完善金融市场体系，鼓励金融机构开发更多适合中小企业的融资产品和服务模式。可以通过建立统一的信用评级标准来降低信息不对称程度；对银行等金融机构的收费项目进行规范，减少隐形成本；加快普惠金融的发展步伐，为中小企业提供更多低成本融资渠道。

2. 促进金融创新

在严格控制风险的前提下，鼓励和支持金融机构开展产品和服务创新。利用大数据和区块链技术提升信用评估效率，降低尽职调查成本；发展供应链金融模式，帮助上下游企业获得更高效的融资支持。

3. 加强企业自身能力建设

中小企业应通过提升财务规范性、完善内部管理机制等方式增强自身的信用资质。建立完善的财务核算体系，提高信息披露透明度；积极运用信息化手段优化运营效率，降低经营成本，从而为 lenders 提供更有说服力的还款能力证明。

4. 深化产融结合

通过加强产业链上下游的合作，探索建立更加紧密的产融结合模式。在制造业领域推广应收账款质押融资、订单融资等模式；在服务业领域发展知识产权质押融资业务，帮助创新型中小企业解决融资难题。

中小企业是经济发展的生力军，其融资成本问题不仅关系到企业的生存发展，更影响着整个经济体系的活力和韧性。作为项目融资领域的从业者，我们有责任为中小企业的健康成长创造更有利的金融环境。通过多方努力，政府、金融机构与企业需要形成合力，共同应对融资成本上升带来的挑战，确保中小企业在经济高质量发展中发挥更大作用。

（本文所有信息均为虚构，不涉及真实个人或机构。）