ABS与融资租赁：项目融资领域的区别解析

在现代金融体系中， ABS（资产支持证券化）和融资租赁是两种截然不同的融资方式。 深入探讨ABS和融资租赁的区别，特别是在项目融资领域中的应用场景与特点。

ABS的定义与发展现状

ABS是一种通过资产证券化实现资金筹措的方式。其核心在于将基础资产转化为可在资本市场流通的有价证券。 ABS的优势在于可以有效盘活存量资产，形成流动性高的金融产品。 与其他融资方式相比，ABS具有以下显着特点：

1. 分散风险：通过资产池构建，可以有效分散单体项目的信用风险。

ABS与融资租赁：项目融资领域的区别解析 图1

2. 高流动性：标准化的ABS产品在二级市场具有较好的流动性和价格发现机制。

3. 资本效率高：企业可以通过发行ABS获得低成本资金，不增加资产负债表的杠杆。

目前，ABS在我国资本市场得到了较快发展。 根据监管机构统计，近年来ABS发行规模持续，并逐步形成了多层次的产品体系。

融资租赁的基本概念与运作模式

融资租赁是租赁的一种特殊形式，涉及三方主体：承租人、出租人和设备供应商。 项目融资中的融资租赁通常用于购置大型固定资产，具体操作流程为：

1. 合同签订：承租人与设备供应商签订购买合同，与租赁公司达成融资租赁协议。

2. 资金筹措：由租赁公司出资购买设备，并向承租人提供融资服务。

ABS与融资租赁：项目融资领域的区别解析 图2

3. 租金支付：承租人按期支付租金，直至合同期满后获得设备所有权。

融资租赁的优势在于：

1. 融资门槛低：无需传统贷款所需的高额资本金。

2. 税盾效应：租赁费用可在企业所得税前列支，降低税务负担。

3. 灵活退出机制：在租期内可协商提前终止合同，并以残值回购的方式退出。

ABS与融资租赁的主要区别

从项目融资的角度来看，ABS和融资租赁存在显着差异，主要表现在以下几个方面：

1. 资金来源结构

- ABS：主要依靠资本市场投资者提供资金，资金来源广泛且分散。

- 融资租赁：资金来源于租赁公司的自有资金或银行授信额度。

2. 风险承担机制

- ABS：通过资产池的构建和信用增级措施（如CDS），将基础资产的风险在不同投资人之间分散。

- 融资租赁：主要由承租人承担使用过程中的各类风险，包括设备损坏、市场波动等。

3. 法律关系与监管要求

- ABS：属于证券发行范畴，受证监会等监管机构严格监管，有较为完善的信披和风控体系。

- 融资租赁：作为类金融业务，主要由银保监会负责监督，执行相对宽松的监管标准。

4. 资金期限结构

- ABS：产品期限通常与基础资产周期相匹配，可以是中短期或长期品种。

- 融资租赁：租期一般为3-5年，具有明确的时间界限。

ABS与融资租赁在项目融资中的互补性

尽管ABS和融资租赁存在显着差异，在实际操作中它们可以通过合理搭配实现优势互补。

- 在大型基础设施建设项目中， 可以通过ABS实现部分资金筹措，降低整体财务杠杆。

- 对于需要购置专用设备的子项目，可以采用融资租赁方式获得长期稳定的融资支持。

这种组合模式既能充分发挥 ABS 的市场化特征，又能利用融资租赁的专业化优势，满足不同层次的融资需求。

监管政策与未来发展

我国监管机构不断完善相关法规体系。对于ABS业务，证监会持续优化发行流程，提升产品标准化程度； 对于融资租赁行业，则重点规范业务操作流程，防范风险外溢。

未来发展趋势可能包括：

1. ABS创新

- 更加注重产品的风险定价和信用管理。

- 进一步丰富产品种类， 绿色ABS、疫情防控 ABS等专项品种。

2. 融资租赁升级

- 推动行业向专业化、规范化方向发展。

- 积极探索资产证券化等创新发展路径， 提升资金使用效率。

ABS与融资租赁作为两种重要的融资工具，在项目融资中有各自独特的功能定位和应用场景。 企业可以根据自身需求和发展阶段选择合适的融资方式， 或者通过两者结合实现最优的资本配置。 这种多元化融资渠道的合理运用， 将为我国经济发展注入强劲动力。

全文完

（本文所有信息均为虚构，不涉及真实个人或机构。）