央企员工持股计划融资方案：推动国有企业混合所有制改革的新模式

随着我国经济体制改革的不断深化，中央企业（以下简称“央企”）作为国民经济的重要支柱，正面临着前所未有的发展机遇与挑战。在此背景下，员工持股计划作为一种重要的激励机制和资本运作手段，在国有企业改革中发挥了重要作用。深入阐述央企员工持股计划融资方案的核心内容、实施路径以及其对央企发展的积极影响，并结合实际案例进行分析。

央企员工持股计划融资方案：推动国有企业混合所有制改革的新模式 图1

央企员工持股计划融资方案？

1. 定义与背景

员工持股计划（Employee Stock Ownership Plan，简称ESOP）是一种通过让企业员工持有公司股权的方式，将员工的个人利益与企业发展紧密结合起来。国资委等相关部门出台了一系列政策文件，鼓励中央企业在混合所有制改革中引入员工持股机制。在这种背景下，央企员工持股计划融资方案应运而生。

2. 核心特点

- 股权激励：通过让员工持有公司部分股权，激发员工的工作积极性和创造力。

- 资本运作：企业可以通过多种融资方式（如定向增发、债转股等）为员工持股提供资金支持。

- 混合所有制改革：员工持股是央企推进混合所有制改革的重要手段之一。

3. 政策支持

国资委发布的《关于做好中央企业员工持股试点工作的通知》（国资发改革[2016]139号）明确指出，鼓励符合条件的中央企业在混合所有制改革中引入员工持股机制。该政策为央企开展员工持股计划融资方案提供了有力的政策保障。

央企员工持股计划融资方案的意义

1. 激发企业内生动力

传统的国有企业在激励机制方面存在不足，员工的积极性难以充分调动。通过实施员工持股计划，可以有效将员工利益与企业发展目标绑定，提升企业的市场竞争力和创新能力。

央企员工持股计划融资方案：推动国有企业混合所有制改革的新模式 图2

2. 优化股权结构

员工持股计划的引入不仅能够分散国有资本的持股比例，还能吸引外部投资者参与企业改革，改善企业治理结构，增强企业的市场化运作能力。

3. 实现国有资产保值增值

在国企混改过程中，员工持股计划可以通过资本市场的运作机制，实现国有资产的合理流动和优化配置，确保国有资产在混合所有制经济中的地位稳定并实现增值。

央企员工持股计划融资方案的核心内容

1. 融资方式的选择

- 定向增发：企业通过非公开发行股份的方式筹集资金，用于实施员工持股计划。

- 债转股：将企业的债务资本转换为权益资本，降低资产负债率，为员工持股提供资金支持。

- 优先股：发行优先股作为员工持股的补充融资工具，吸引风险较低的投资者。

2. 股权分配机制

- 业绩挂钩：员工持股的数量与企业经营业绩挂钩，确保激励效果与企业发展目标一致。

- 分期实施：为避免一次性大规模增资带来的资金压力，可采用分阶段实施的方式，逐步推进员工持股计划。

3. 退出机制设计

- 股份锁定期：对员工持有的股份设定一定的锁定期限，防止短期套利行为。

- 二级市场转让：在锁定期内满后，员工可以通过二级市场转让其股份，实现资金回笼和收益分配。

4. 税务规划与法律合规

员工持股计划的实施涉及复杂的税务问题。企业需要在方案设计阶段充分考虑税负影响，合理安排股权激励的时间节点，确保符合相关法律法规要求。

央企员工持股计划融资方案的实施路径

1. 前期准备

- 尽职调查：开展全面的尽职调查，评估企业的财务状况、经营能力和发展前景。

- 制定方案：根据企业实际情况设计员工持股计划的具体实施方案，包括股权分配比例、融资方式选择等内容。

2. 方案审批与报备

- 内部审议：将方案提交至企业董事会或股东大会进行审议批准。

- 外部报备：向国资委等监管部门提交相关材料，履行备案程序。

3. 资金募集与股份发行

- 资本运作：根据设计方案选择合适的融资方式，完成资金募集和股份发行工作。

- 股权过户：将发行的股份按照方案要求分配至员工名下，并完成股权登记手续。

4. 后续管理与监督

- 日常监管：建立完善的内部监管机制，确保员工持股计划按既定方案执行。

- 定期评估：对员工持股计划的效果进行定期评估，及时调整优化实施方案。

央企员工持股计划融资方案的典型案例

以某家A股上市央企为例。该企业近年来面临市场竞争加剧和内部激励不足的双重压力。为解决这些问题，企业决定引入员工持股计划，并通过定向增发的方式筹集资金。具体操作如下：

1. 定增方案设计

该公司计划向部分核心员工非公开发行不超过总股本5%的股份，募集资金总额约为2亿元人民币。

2. 政策审批与实施

方案经董事会审议后报至国资委审批，并最终获得批准。随后，公司完成了定向增发工作，并将股份分配至参与员工名下。

3. 效果评估

实施员工持股计划后，该企业的职工积极性显著提高，经营业绩持续向好。2019年至2021年期间，公司净利润年均率达到15%以上。

挑战与应对策略

1. 政策风险

国家对于国企改革的相关政策处于不断调整之中，企业需要密切关注政策变化，及时调整实施方案。

2. 资金压力

员工持股计划的实施可能带来一定的资金需求。对此，企业可以通过多渠道融资（如引入战略投资者、发行债券等）来缓解资金压力。

3. 法律合规风险

在实施员工持股计划的过程中，企业需要严格遵守相关法律法规，避免因操作不当而导致法律纠纷。

央企员工持股计划融资方案是国有企业混合所有制改革的重要组成部分。通过这一机制，企业可以有效激发内部活力，优化股权结构，并实现国有资产保值增值。从实际情况来看，该方案在实践中取得了显著成效。企业在推行过程中仍需注意政策风险和资金压力等挑战。

随着国家对于国有企业改革支持力度的不断加大，央企员工持股计划融资方案的应用前景将更加广阔。企业需要结合自身特点，合理设计实施方案，确保该机制真正成为推动企业持续健康发展的重要动力源泉。

参考文献

1. 国资委，《关于做好中央企业员工持股试点工作的通知》（国资发改革[2016]139号）。

2. 《公司法》，中华人民共和国常务委员会。

3. 相关企业年度报告和财务报表。

（本文所有信息均为虚构，不涉及真实个人或机构。）