2018年政府融资的风险与管理策略分析

“2018年政府融资的风险”？

在2018年，中国政府融资活动面临的内外部环境复杂多变。政府融资作为一种重要的财政政策工具，其本质是通过举债、发行债券或其他方式筹集资金以支持公共基础设施建设、社会事业和经济发展项目。任何融资行为都伴随着一定的风险，尤其是在经济波动加剧、债务规模攀升的背景下。

2018年，中国政府融资风险的表现形式更加多元化和隐性化。从短期来看，政府融资需求与经济增速放缓之间的矛盾逐渐显现；从中长期来看，地方债务风险积聚、财政可持续性问题以及金融市场流动性变化等因素对政府融资构成了严峻挑战。

从项目融资的角度出发，全面分析2018年政府融资的主要风险，并结合行业实践提出切实可行的管理策略。

2018年政府融资的风险与管理策略分析 图1

2018年政府融资面临的主要风险

政府融资的风险主要体现在以下几个方面：

1. 地方债务风险积聚

地方融资平台一直是地方政府举债的重要载体。截至2018年，我国地方政府债务余额已突破18万亿元，部分地区债务率偏高，潜在偿付压力较大。特别是在经济增速放缓的背景下，一些地区财政收入乏力，而融资成本却不断上升，导致地方政府债务风险进一步积聚。

2. 金融市场波动对政府债券价格的影响

2018年，我国债市经历了较大波动。受全球经济不确定性增强、国内货币政策边际宽松等因素影响，债券收益率出现明显下行。虽然这对政府发债形成了短期利好，但也加剧了债券市场的流动性风险。

3. 政府与社会资本合作（PPP）模式中的法律和信用风险

随着PPP模式的推广，地方政府通过与社会资本合作来缓解财政压力。在项目实施过程中，由于政策调整频繁、合同条款不明确等原因，合作双方的权益保障机制尚不完善，导致 PPP 项目中潜藏的法律和信用风险逐渐显现。

4. 财政收入放缓与债务偿还压力

受经济下行压力影响，2018年地方政府财政收入增速明显放缓。与此地方政府债券到期规模逐年增加，部分地区的财政支出刚性较强，导致“以新还旧”的模式难以持续，财政可持续性问题日益突出。

2018年政府融资风险的行业现状分析

（一）中央与地方财政关系重构

中央进一步加强了对地方政府债务的管理。2018年，《地方政府隐性债务风险化解工作指引》等政策文件出台，要求地方政府严格控制新增债务规模，逐步压降存量债务。

（二）债券市场信用评级体系不断完善

随着政府债券市场化改革推进，评级机构对地方政府债券的评级更加精准化。2018年，部分地方政府债券因区域经济增速放缓或财政收入质量下降而面临评级下调的风险，这进一步加剧了市场对地方债偿付能力的关注。

（三）政策性银行与开发性金融机构的作用

在政府融资活动中，政策性银行和开发性金融机构扮演着重要角色。2018年，这些机构通过信贷支持、债券承销等方式为地方政府提供了大量资金支持，但也面临资本充足率下降、资产质量恶化等潜在风险。

政府融资风险管理的项目化实践

（一）建立全过程风险管理机制

从项目的规划立项阶段开始，就需对项目的财务可行性和偿债能力进行严格评估。通过设立专门的风险管理机构，利用大数据和信息化手段加强对政府投资项目的风险监控。

（二）优化债务结构，控制期限错配风险

在政府融资中，需合理匹配债务期限与项目周期。对于长期性、公益性较强的项目，应更多采用长期债券融资；而对于短期流动性需求，则可以通过短期债券或其他工具满足。

（三）加强社会资本引入和风险管理

通过 PPP 模式引入社会资本时，要注重选择具有较强综合实力的战略投资者，并在合作合同中明确风险分担机制。建立动态的监测和预警系统，确保项目实施过程中的资金安全和收益稳定。

2018年政府融资风险管理的成功案例

以方政府为例，在2018年的基础设施建设项目中，该地方通过创新融资方式、引入市场化运作机制，成功化解了部分债务风险。具体做法包括：

1. 与大型国有银行合作设立专项基金，用于支持重点项目建设；

2. 建立“政府主导 企业参与”的多元化融资体系；

3. 利用大数据技术对项目现金流进行实时监控。

这些措施有效降低了政府融资中的流动性风险和信用风险，也为后续类似项目的实施提供了借鉴。

2018年政府融资的风险启示

总体来看，2018年是中国政府融资活动面临重大挑战的一年。在经济增速放缓和债务规模攀升的双重压力下，各级政府必须高度重视融资风险的防范与管理。

从项目融资的角度看，未来应更加注重以下几个方面：

1. 健全财政预算管理体系；

2. 优化金融工具创新；

2018年政府融资的风险与管理策略分析 图2

3. 强化政策协同机制；

4. 加强市场化运作能力。

通过多方协作和创新驱动，中国能够在复杂多变的经济环境中化解政府融资风险，保障经济社会发展目标的顺利实现。

（本文所有信息均为虚构，不涉及真实个人或机构。）