企业如何成功上老三板上市：项目融资策略与实务指南

随着中国资本市场的发展，越来越多的企业开始关注通过不同渠道实现资本市场的登陆。“老三板”作为我国多层次资本市场的重要组成部分，为企业提供了另一种上市融资的途径。从项目的融资角度出发，详细阐述企业如何成功上老三板上市的完整流程、关键要点以及需要注意的风险，并结合实际案例进行深入分析，为企业的项目融资提供科学指导。

“老三板”？

“老三板”全称为股份转让系统，是国家为了化解历史遗留问题而设立的专门市场。该市场主要服务于原 STAQ（中国科技网交易系统）和 NET 市场中被终止上市的公司，以及在主板、中小企业板、创业板退市后的公司。与主板、科创板等场相比，“老三板”具有门槛较低、流程相对简单的特点，成为部分企业实现资本化的重要选择。

尽管老三板市场规模较小，但其独特的定位为企业提供了融资和股份流动性支持。对于一些不符合主板上市条件的企业而言，上老三板不仅是一种补充方案，更是一个逐步完善自身治理结构、积累资本市场经验的平台。

为什么选择上老三板？

1. 门槛相对较低：与主板相比，企业在老三板上市所需满足的财务指标和运营要求更为灵活，尤其适合中小型企业。

2. 融资渠道多样化：企业可以通过定向增发、资产重组等多种方式实现融资目标，吸引战略投资者。

3. 市场流动性逐步改善：近年来随着政策支持和技术升级，“老三板”市场的交易效率和流动性得到提升，为企业提供了更好的退出预期。

4. 为未来主板上市铺路：对于希望在主板或其他主流板块进一步发展的企业而言，上老三板可以视为一种过渡性安排。

企业如何上老三板？

根据项目融资行业的经验，企业上老三板的流程大致分为以下几个步骤：

明确目标与梳理路径

企业在决定是否登陆老三板之前，需要从自身实际情况出发，进行全面的评估和规划。这包括：

1. 企业资质分析：评估是否符合老三板的基本条件（如主体资格、资产规模等）。

2. 战略目标匹配度：明确上老三板是否与企业的长期发展目标一致。

企业如何成功上老三板上市：项目融资策略与实务指南 图1

3. 融资需求考量：结合资金缺口，制定合理的融资策略。

优化企业治理结构

无论是主板还是老三板上市，企业都需要具备规范的治理结构。项目融资从业者建议企业：

1. 完善“三会一层”：确保股东大会、董事会、监事会及高级管理人员分工明确、权责清晰。

2. 建立健全内控制度：包括财务制度、信息披露制度等，提升企业的规范性。

3. 股权清理与确认：确保股东权益清晰，避免潜在纠纷。

选择合适的融资工具

在老三板上市过程中，企业可以通过多种方式实现融资：

1. 定向增发（定增）：向特定投资者发行股份，募集资金用于项目或运营。

2. 资产重组：通过注入优质资产提升企业价值，吸引战略投资者。

3. 可转换债券：为企业提供灵活的债务融资工具，降低短期偿债压力。

上市申报与流程推进

1. 提交申请材料：包括企业最近三年的财务报告、公司章程、股东大会决议等文件。

2. 审核流程：老三板采用备案制管理，企业需按要求完成材料准备并提交至相关监管部门。

3. 股份挂牌交易：审核通过后，企业在老三板市场实现股份挂牌，正式成为上市公司。

上市后的持续发展

1. 信息披露与合规经营：作为上市公司，企业需严格遵守证监会及相关监管部门的信息披露要求。

2. 利用资本市场工具：根据业务发展需求，适时进行再融资、并购重组等操作。

3. 提升市场形象：通过投资者关系管理、品牌建设等方式，增强投资者对企业的信心。

老三板上市的项目融资策略

在企业上老三板的过程中，融资策略是项目成功的关键。以下是一些值得注意的要点：

1. 精准匹配投资者需求：根据企业特点选择合适的投资者，避免因资金方分歧影响上市进程。

2. 优化估值模型：通过合理的财务分析和市场研究，为企业的股权价值提供科学依据。

3. 灵活运用融资工具：结合企业的发展阶段和资金需求，合理搭配不同类型的融资方式。

项目融资从业者还需注意以下风险：

1. 政策风险：老三板市场的相关政策可能会随监管环境的变化而调整，企业需保持高度敏感性。

2. 市场流动性风险：尽管近年来有所改善，但老三板市场的交易活跃度仍有限，可能影响企业的融资效率。

3. 经营业绩波动风险：企业在上老三板后仍需面临市场竞争压力和业绩波动的挑战。

成功案例分析

以环保科技公司为例，该企业通过引入战略投资者、优化资产结构，并结合定向增发的方式完成了老三板上市。其成功经验包括：

1. 明确的战略规划：在上市前制定了清晰的业务发展目标。

2. 高效的融资安排：通过与多家机构投资者的，快速解决了资金缺口。

3. 规范的治理结构：在上市过程中严格遵循监管要求，确保了项目顺利推进。

随着中国资本市场改革的不断深入，“老三板”市场将逐步发挥更大的作用。对于企业而言，上老三板不仅是一种融资途径，更是一个提升自身竞争力和规范性的重要契机。与此项目融资从业者也需要进一步加强对老三板市场的研究，为企业提供更具针对性的服务。

企业上老三板上市是一个系统性工程，涉及企业战略、财务规划、市场运作等多个方面。通过科学的项目融资策略和合理的上市安排，企业不仅能够实现融资目标，还能为未来的进一步发展奠定坚实基础。希望本文能对企业在“上老三板”过程中的决策提供有价值的参考和指导。

（本文所有信息均为虚构，不涉及真实个人或机构。）